开源证券：电力设备行业深度报告：中游分化显著，电池迎来拐点

电动车行业延续高增长，下半年进入销售旺季环比将继续提升当前新能源车的渗透已经从政策驱动转向需求驱动，处于新兴产业S型曲线的渗透率快速提升期，同时2022年上半年海外户储和中美两国大储相继放量，支撑了锂电池行业2022H1延续高增长态势。下半年将进入新能源车销售旺季，新能源车销量环比提升将带动电池需求提升，同时2022Q2电池原材料压力向下游传导顺利，电池环节有望迎来量价齐升，盈利能力或将明显改善。因此首先建议关注量价双升的电池环节，建议关注宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、派能科技，基于供给格局视角，建议关注恩捷股份、星源材质。基于长期市场空间视角，建议关注长远锂科、当升科技。Q1产业链利润向上游倾斜，Q2电池环节盈利修复明显（1）动力电池：原料价格企稳，价格传导顺畅，2022Q2盈利能力边际回升。2022Q1受到上游原材料涨价冲击叠加向下游顺价的不完全性及滞后性，电池板块盈利能力达到历史低点，随着Q2材料价格企稳、价格顺畅传导，电池板块盈利能力有所回升，Q2电池行业营收1,839.16亿元，归母净利润111.72亿元，分别同比增长93%、106%。（2）正极材料：2021Q4起上游原材料