太平洋证券：有色金属：枧下窝锂矿有望逐步复产，碳酸锂供需有望逐步向好

事件1：近期，信用中国官网公示，宜春时代新能源矿业有限公司已获得非煤矿矿山企业安全生产企业变更许可。近期，宁德时代间接控股子公司宜春时代重新取得枧下窝锂矿项目《建设项目用地预审与选址意见书》，有效期至2029年6月17日。 事件2：2026年5月国内碳酸锂需求量达14.19万吨，环比增长2.58%，首次突破14万吨大关。其中磷酸铁锂对碳酸锂需求环比增长2.6%；三元材料受动力回暖带动，需求增幅扩大至4.3%。5月中国碳酸锂进口量达创纪录的3.7万吨，月末库存维持在14.2万吨左右。 分析： 碳酸锂供需有望持续向好，旺季值得期待。 1）供给端：枧下窝矿释放复产信号，供给端约束有望缓解。宁德时代枧下窝锂矿重获安全生产许可证、用地预审与选址意见书，标志着该项目的复产迈过关键法定审批程序。该矿资源量约9.6亿吨，伴生锂金属氧化物量265.678万吨，若下半年复产符合预期，将在中期层面增加国内锂资源自主供给能力。 2）需求端：碳酸锂月度需求突破14万吨，结构性亮点明确。2026年5月碳酸锂需求首次突破14万吨，创历史新高。三元材料受动力回暖带动，需求增幅扩大至4.3%，体现高能量密度电池需求回升