海通国际：中国轻工业周报：木浆价格年内预计维持高位，国内需求仍较疲软

针叶浆、阔叶浆价格维持高位，国内外价差较年初收窄。根据卓创数据，截至2022年9月23日，针叶浆/阔叶浆外盘平均价格为979/797美元/吨，环比回落0.96%/0.25%，年初至今上涨25.21%/32.83%，内盘平均价格7536/6693元/吨，环比上涨3.69%/0.40%，年初至今上涨24.54%/31.53%，国内外价差579/1026元/吨，较年初收窄492/239元/吨。近期国内木浆期货价格波动较大，与现货价格出现一定背离。根据Wind及卓创数据，截至2022年9月23日，国内纸浆期货收盘价（连续）为7156元/吨，较年初上涨18.67%，自22年5月以来期货价格波动幅度（6494~8174元/吨）明显大于现货价格（7154~7542元/吨），两者长期出现背离，我们认为现阶段国内现货价格更多受到外盘价格及汇率影响。外盘报价维持高位，支撑内盘浆价。根据卓创数据，针叶浆方面9月外盘报价有所下跌，Arauco银星、Cariboo凯利普9月报价环比下调40美元/吨至970/960美元/吨，Mercer月亮环比下调30美元/吨，目前来看已出10月报价的Arauco银星价格持平在9