国信期货：宏观月报：国内4月物价和出口表现较好中东局势不断反复变化-260601

主要结论 （1）规上工业增加值方面，4月规上工业增加值同比增长4.1%，增速较3月收窄1.6个百分点。（2）社零方面，4月社零总额同比增长0.2%，增速较3月收窄1.5个百分点，不及预期；其中，4月商品零售同比下降0.1%，是2022年12月以来的同比增速再次转负。（3）出口方面，4月出口同比增长14.1%，增速较去年同期扩大6.1个百分点，再度表现强劲。（4）固定投资方面，1-4月固投同比下降1.6%，由涨转跌、不及预期。其中，1-4月民间固定资产投资同比下降5.2%，跌幅较1-3月扩大3个百分点。 中国宏观核心指标。4月PPI再度大幅上行，企业利润延续大幅增长、库存稳步上行。（1）财政收支方面，1-4月，广义财政支出累计增速仍然相对不高、同比增长0.44%，增幅较1-3月收窄2.27个百分点。（2）货币供给方面，4月货币供给总量维持相对高增速，M2同比增长8.6%、社融存量同比增长7.8%；4月社融增量出现季节性回落。（3）物价水平方面，4月物价结构性矛盾延续改善，4月CPI同比上涨1.2%、PPI同比上涨2.8%，涨幅较3月扩大1.3个百分点，涨幅为2022年7月以来的新高。（4