西南证券：创新器械--睡眠和呼吸护理行业专题：大慢病滚雪球，百亿空间正崛起

睡眠和呼吸护理是治疗需求未被满足的大慢病市场。睡眠和呼吸护理主要针对睡眠呼吸障碍和肺病呼吸护理，目前场景以阻塞性睡眠呼吸暂停（OSA）和慢性阻塞性肺病（COPD）的治疗为主。目前OSA全球患者有9.4亿人，中国患者超过1.7亿人，未经诊疗的OSA极易合并心脑血管、内分泌代谢等多系统、多器官疾病，与焦虑抑郁、认知功能受损及生活质量的降低密切相关，严重者可发生睡眠猝死，根据目前指南，气道正压通气（PAP）已成为OSA治疗的一线首选。COPD全球患者有4.7亿人，中国患者超过1亿人，根据世界卫生组织预计，COPD将在2030年成为全世界第三位主要死因，COPD治疗以药物为主，严重时非药物治疗是重要补充，临床效果已得到验证，其中家庭无创通气治疗（Non-invasiveventilation，NIV）是非药物治疗的首选。OSA和COPD患者基数庞大，疾病诊断率、控制率较低，后续渗透率有待提升，属于治疗需求未被满足的大慢病市场。全球市场稳健增长，国内百亿空间正崛起。2020年全球家用呼吸机设备市场规模27亿美元，通气面罩市场16.2亿美元，两者合计43.3亿美元，行业有望保持两位数增长，瑞思迈和