国信证券：商贸零售行业2022年10月投资策略：关注双11电商旺季消费，把握头部美妆布局机遇

核心观点各平台积极布局双十一新玩法。在当前推动疫后消费修复的背景下，本次双11对于个品牌商家均有较大意义，各大主流电商平台也进一步加大满减力度，并开发新玩法实现种草和引流。具体来看：此次双11天猫和京东延续了618的满减优惠，分别满300减50、满299减50，相比去年双11的满200减30，折扣力度进一步加大；而抖快兴趣电商平台除了首次推出满减活动外，还不断拓宽内容场的新玩法，增添“好物直播间”、“短视频任务赛”、“宠粉直播间”、“超级补贴官”等活动为商家种草引流，助力品牌实现活动期的营销爆发。大促活动拉动平台销售明显，国货美妆龙头表现靓丽。回顾以往，双11、618等大促活动均能有效拉动各电商平台销售。2021年天猫双11总交易额5403亿，京东累计下单金额超3491亿元。虽然随着基数的扩大，大促期间增速已有所放缓，但在今年消费整体相对弱背景下，对于刺激居民消费，推动各品牌销售复苏均具有较大意义。从品类看，个护美妆仍是重要支撑品类；从品牌表现来看，头部品牌公司凭借不断提升的产品力以及持续优化的营销投放，大促业绩一直亮眼。如薇诺娜连续4年双11皆入围天猫美妆TOP10的榜单；而今年61