中邮证券：中国汽研（601965）-强标落地叠加车型迭代提速，汽车检测景气度高企

中国汽研(601965) 投资要点 事件：公司发布2026年半年报，2026H1实现营收20.43亿元，同比+6.91%；归母净利润4.27亿元，同比+4.56%。其中，2026Q2单季度实现营收12.33亿元，同比+20.60%，环比+52.35%；归母净利润2.63亿元，同比+11.13%，环比+59.60%，二季度经营动能显著释放。 一、收入提速、回款改善，盈利能力维持高位。 2026H1公司综合毛利率45.02%，同比小幅回落0.35pct，净利率21.97%，其中Q2单季毛利率44.39%，净利率22.43%，环比+1.17pct。规模效应下费用管控良好，26Q2期间费用率为16.23%，同比-0.33pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为2.44%/5.72%/7.30%/0.78%，研发费用率同比+1.43pct，公司持续加码智能网联测评能力建设。报告期内，公司经营性现金流净额0.90亿元，较上年同期-0.41亿元大幅转正，销售收现比由75.66%提升至90.42%，回款质量显著改善。整体看，在整车厂研发投入加大背景下，汽车技术服务主业量质齐升。 二、同业验证行业