东吴证券：银行行业点评报告：9月金融数据点评-社融回升，居民端仍需发力

事件：9月社会融资规模增量为3.53万亿元，前值为2.43万亿元。M2同比增长12.1%，前值12.2%1、社融增速回升。9月存量社融规模340.65万亿元，同比增长10.6%，较上月提高0.1个百分点。新增社会融资规模3.53万亿元，比上年同期增加6274亿元，创历史同期的最高值。政策发力宽信用，9月13日国常会部署不低于2000亿的专项再贷款和财政贴息配套支持制造业等领域设备更新改造，多地放松房贷利率，提振实体经济融资需求。结构上，信贷与表外融资为支撑项。1）表内信贷大幅多增。社融口径新增人民币贷款25719亿元，同比多增7964亿元；2）表外融资延续多增。9月表外融资增加1449亿元，延续同比多增3555亿元。其中，委托贷款多增1529亿元，延续大幅增加态势，主因政策性工具发力以及多地调整公积金贷款政策；信托贷款少减1906亿元，新增未贴现票据同比小幅多增120亿元。3）政府债券延续少增。8月政府债券净融资5525亿元，同比少增2541亿元，部分新增专项债限额在9月发行，回落力度减缓。4）直接融资小幅少增。8月企业债券净融资876亿元，同比少增261亿元，股票融资1021亿元，同