国信证券：交运中小盘行业周报：节后油运需求回升，顺丰圆通三季度业绩亮眼

核心观点航运：油运已经进入旺季，短期虽因美油释放平抑旺季需求、OPEC超预期减产等因素导致运价有所回落，但我们仍看好旺季运价趋势性向上，叠加欧洲能源问题日益突出、补库存的需求有望带动行业需求集中爆发，运价在短期旺季向上的安全垫上具备了较大的向上期权，标的上建议关注中远海能；集运当前运价下行趋势明显，但十一行业推行大规模的停航控班，运价能否企稳或为后续行业价值的关键，一方面如成功通过运力调控稳定住运价，则可以证明联盟格局已然大幅改善，运价有望在中长期维持高位，另一方面短期运价的下滑是美国零售商去库存、欧洲受能源问题困扰导致的，如可度过困难时期，则运价有望在圣诞旺季期间回归上涨趋势。此外当前欧美劳工问题较为突出，如出现大规模罢工，或又将对供应链造船扰动，关注中远海控。航空机场：各航司发布9月运营数据，因疫情影响各航司客运量相比疫情前仍有明显差距。达美航空披露业绩，单季度营收创历史新高。近期政策层面强调“动态清零”阶段性仍将继续，但也提及“曙光就在眼前”。我们继续看好疫情全面消退后航空股的业绩弹性，如有朝一日开放，民航运价向上弹性大，业绩有望创历史新高，推荐板块性的投资机会。国际线熔断政策松