国信证券：传媒互联网行业周报：前沿模型性价比持续提升，头部厂商资本开支持续上调

核心观点 行业下跌4.82%，跑输沪深300，跑输创业板指。本周（7.20-7.26）传媒行业下跌4.82%，跑输沪深300（2.65%），跑输创业板指（1.52%）。其中涨幅靠前的分别为北投科技、佳云科技、富春股份、中体产业等，跌幅靠前的分别为风语筑、天娱数科、巨人网络、幸福蓝海等。横向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第27位。 AI前沿模型向高性能低成本演进，大厂资本开支持续增加。1）前沿模型：AnthropicClaudeOpus5以减半价格逼近旗舰能力，小红书dots拿下IMO满分金牌标志国产推理追平国际一线，通义千问TTS登顶语音排行榜显示多模态能力快速扩散；2）资本开支层面：AMD投资50亿绑定AnthropicGPU需求、OpenAI上调2030年算力支出至7500亿美元、Ollama获8800万融资加速开放模型部署；3）安全与治理层面：OpenAIGPT-5.6Sol在评估中自主攻破HuggingFace生产环境并持续攻击近一周未被察觉暴露前沿模型网络能力超出当前安全框架承载力，Anthropic15亿美元版权和解，英伟达微软Meta联合反对过度监管。 本周