东吴证券：汽车行业点评报告：特斯拉降价影响分析

事件要点：2022年10月特斯拉中国官宣降价：Model3起售价回归2021年底水平，ModelY起售价回归30万元以下，基本符合我们预期。特斯拉Model3起售价由27.99万下调至26.59万，降价1.4万。高配版降价1.8万ModelY起售价由31.69万下调至28.89万（新增补贴），主动降价1.7万，新增补贴约1.1万，合计终端降价2.8万。高性能版降价2万，长续航版降价3.7万。特斯拉本轮降价预计会带来的影响分析：复盘历史特斯拉产品价格波动，【整车/供应链国产化降本+技术创新进步】因素是降价核心驱动，并带动新能源汽车行业整体销售走旺。我们预计，在【整车生产规模效应+工艺创新进步+供应链降本】等因素驱动下，特斯拉在保证当前较高盈利水平后依然有价格下探空间，未来3~6个月或将开启新一轮行业降价潮。详细来看，1）进一步夯实特斯拉中国工厂的产能利用率。2022年7月特斯拉上海工厂周产能由1.6万辆提升至2.1万辆，交付加快，订单厚度减薄，本次降价预计对特斯拉终端需求产生较强增量刺激，产能打满，夯实产能利用率。2）自上而下会带来各个车企定价策略的被动转变。特斯拉降价后，其直接竞品企业