西南证券：军工行业双周报：兼具成长性和确定性的稀有赛道，军工凸显长期投资价值

投资要点行情回顾上两周（10月10日-10月23日），SW军工板块报收1559.74点，上涨10.05%。同期沪深300指数下跌4.51%，创业板指数上涨4.18%。军工为兼具成长性和确定性的稀有赛道。在目前大国博弈的外部环境、疫情防控背景下，经济整体受影响大，不确定性强。国防建设作为国家“免疫”，为刚需，需求和供给增长确定性强，且能够很大程度上免受疫情的影响。军工作为确定性强的高增长赛道，具备稀缺性，因此在股价和行情上体现出较强的韧性。部分优质个股估值在合理区间。截止上个交易日（20221021），申万国防军工板块PE（TTM）为55.40倍，处于2019年以来的相对低位，低于均值60倍。从重点公司目前估值情况看，目前主机厂和市场认可度高的部分个股估值相对较高，部分较为优质的个股估值已经相对合理，具备较强投资价值。研究速递：二十大召开，报告涉军新表述指引军队发展建设路径本次二十大报告关于战略规划和制度建设的表述与十九大一脉相承，同时相比十九大提出的2035、2050两个中、长期时间节点和发展目标，二十大更着重强调了十九届五中全会提出的“建军百年奋斗目标”暨2027年近期时间节点，体现