万联证券：人形机器人行业跟踪报告：全球首条万台级人形机器人自动化产线在广东启用

行情回顾： 上周人形机器人板块指数跑赢上证指数和沪深300指数，跑输机械设备指数。上周人形机器人板块指数上涨6.26%，上证指数上涨2.74%，沪深300指数上涨4.41%，申万机械设备指数上涨7.08%，人形机器人板块指数跑赢上证指数3.53个百分点，跑赢沪深300指数1.85个百分点，跑输申万机械设备指数0.81个百分点。 2026年初以来，人形机器人板块指数跑输上证指数、沪深300指数与机械设备指数。2026年初至2026年4月10日，人形机器人板块指数下跌7.11%，上证指数上涨0.44%，沪深300指数上涨0.14%，申万机械设备指数上涨5.89%，人形机器人板块指数跑输上证指数7.55个百分点，跑输沪深300指数7.25个百分点，跑输申万机械设备指数12.99个百分点。 从估值来看，截至2026年4月10日，人形机器人指数PE(TTM)为33.54倍，近5年呈现出较为明显的下降趋势，2026年以来估值保持相对稳定。从估值分位数来看，人形机器人指数近五年历史分位仅处约10%附近，处于较低水平；而在近一年分位已升至约62%，估值水平有所提升，但尚未回到2025年的高热阶段。 从