国信证券：淮北矿业（600985）-精煤产率提升，煤化工承压，新项目加快推进

淮北矿业(600985)核心观点公司业绩平稳，二季度同比下降。2023H1，报告期公司实现总营收374.06亿元，同比下降2.81%；归母净利润35.88亿元，同比增长1.09%；扣非净利润34.39亿元，同比下降8.80%；基本每股收益1.45元。2023Q2归母净利润14.77亿元，同比下降23.59%；营业收入183.63亿元，同比下降10.62%。收入下降主因焦炭量价同比下降。煤炭产量下降，精煤产率提升。2023H1，公司商品煤产1132.6万吨，同比下降8.9%，因倒工作面、过断层原因致产销量下降。精煤产率52.89%，高于计划4.09个百分点。价格方面，2023H1商品煤售价1269.3元/吨，同比增长7.3%。毛利方面，2023H1公司吨煤成本下降2.3%，吨煤毛利增加20.4%，主因精煤产率提升、成本下降。焦炭量价齐跌，化工板块承压。受市场行情影响，临涣焦化焦炭产销量及价格下降，导致上半年销售收入54.22亿元，同比减少20.05亿元，净利润-7.05亿元，同比减少12.01亿元。上半年焦炭均价2524.9元/吨，同比下降19.7%。甲醇方面，公司上半年甲醇产量24.8