开源证券：海外行业周报：云计算持续高景气，份额向谷歌及Neocloud外溢-260510

AI：云计算持续高景气，新增份额向谷歌和Neocloud外溢，关注ROI提升 2026Q1推理需求快速增长带动云计算行业高景气延续，根据SynergyResearchGroup数据，2026Q1全球云服务商收入规模达1290亿美元，同比增长35%，亚马逊、谷歌、微软仍保持领先地位，2026Q1全球市场份额为28%、21%、14%；二线云服务商中，CoreWeave、OpenAI、Oracle、Cursoe、Nebius、Anthropic及字节跳动增长迅速。从北美云厂商2026Q1业绩看，需求端Token消耗、企业级部署及Agent落地驱动算力需求从少数前沿模型厂商扩散至更广泛的行业客户，AI需求从训练逐步转向推理，供给端电力、内存等要素成本及供应偏紧，盈利端仍需依赖自研芯片及规模杠杆实现改善，新增需求及估值溢价向具备GPU/TPU/ASIC异构算力、模型能力、积压订单可见性及资本开支投入能力的公司扩散，受益标的谷歌、亚马逊、微软、CoreWeave、Nebius。 互联网：市场或重新转向重新定价具备全栈AI能力的巨头 2026Q1宏观经济增长稳健，随着国补基数进入常态、电商税及快递涨