太平洋证券：传媒互联网：AI视频：模型加速迭代，工具和IP价值凸显

报告摘要 模型加速迭代，L3短片级能力已能满足影视制作部分需求 模型方面，海外视频模型率先在物理模拟、保真性等前沿能力实现突破，国内模型持续追赶海外头部模型的同时，聚焦可控性、多模态交互、本土场景，形成差异化竞争。具体来看，目前视频模型原生分辨率最高达准2K、单次生成时长最长达25秒。同时，支持音画同步输出，提升生成画面及叙事的可控性，更精准地模拟真实世界物理规律及人物动作与表情，并通过发布轻量模型及提质稳价间接降本。内容生成方面，主流模型目前已支持L3短片级内容创作，部分能力可达L4长片级内容要求，一定程度上已能满足影视行业制作需求。 影视行业迈入AI普及期，渗透率仍有较大提升空间 依托视频模型快速迭代，AI视频工具逐步赋能影视制作：1）漫剧：AI在内容制作环节应用比例达50%-80%，推动漫剧供给爆发式增长，目前AI漫剧数量占比超70%。2）真人短剧：由“AI+实拍”发展到全AI制作，AI仿真人剧快速起量，头部作品《斩仙台》上线6天播放量迅速破亿。3）电影、电视剧：仍以AI辅助制作为主。其中AI动画电影已率先落地，而真人电影仍处起步阶段。我们认为，AI在影视素材拍摄环节显著降本，同