东吴证券：华辰装备（300809）-2026中报点评：业绩短期承压，丝杠磨床+自研数控系统蓄力第二曲线

华辰装备(300809) 投资要点 收入同比回落，非经常性损益推动归母净利高增：2026H1公司实现营业收1.94亿元，同比-27.28%；归母净利润0.63亿元，同比+83.76%；扣非归母净利润0.20亿元，同比-2.62%。收入下滑主要系轧辊磨床设备验收数量同比下降、整机交付验收进度放缓。分产品看，2026H1磨床设备实现收入1.82亿元，同比-17.84%。单Q2公司实现营业收入0.90亿元，同比-36.27%；归母净利润0.50亿元，同比+373.64%，扣非归母净利润0.03亿元，同比+376.25%。归母净利润增加主要系公允价值变动收益等非经常性损益集中确认所致。 毛利率小幅承压，研发投入持续加码：2026H1公司综合毛利率29.64%，同比-1.94pct；销售净利率32.23%，同比+19.47pct，净利率大幅提升主因非经常性损益增厚利润。2026H1，公司期间费用率为30.22%，同比+12.53pct，主要系收入下降摊薄减弱及股份支付计提增加，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为5.07%/9.45%/15.47%/0.24%，同比分别+1.66pct/+4.