东吴证券：轻工制造行业2022Q3业绩综述

核心观点轻工板块2022Q3概述：轻工制造板块2022Q3实现营业收入/归母净利润同比分别+3.94%/-13.89%。2022Q3轻工行业受疫情反复影响下，营收端仍保持稳定增长，利润端主要由于受前期原材料高位影响仍有承压。2022Q3毛利率/净利率同比分别-41.82pp/-1.14pp。分子版块看，1）造纸版块营收表现良好，主要系浆价上涨成本段压力上升，需求景气度较弱叠加提价压力较大，利润端压力增加明显；2）家具版块受疫情及地产需求较弱影响，收入段表现较弱，利润端随着成本回落，盈利能力略有改善，2022Q4有望进一步好转；3）文娱用品在疫情及双减政策影响下表现偏弱，但行业延续明显分化。家具子板块：22Q3需求压力有所增加，行业分化集中度持续提升。从收入端看，2022Q3实现营业收入/归母净利润同比分别-4.93%/-7.18%，受高基数及多地疫情影响下增速有所放缓，但10月地产政策落地和保交付下，家具板块有望复苏。1）定制子版块：龙头增长稳健，Q4盈利能力有望改善。2022Q3受到疫情的影响行业收入增速放缓，欧派家居、索菲亚凭借优越渠道控制能力维持业绩高速增长。定制家具板块毛利率/