开源证券：电子行业点评报告：国产Scale-up/Scale-out硬件商业化提速，聚焦AI运力产业投资机遇

算力+存力+运力三位协同推动AI硬件能力，国产运力或成为当前发展重点 AI硬件能力在于三点：（1）算力：以GPU性能和数量决定。（2）存力：Transformer涉及大量重复的KV矩阵存储和调用，使用贴近GPU的超高带宽HBM缓存是当前主流方案。（3）运力：分为Scaleup、Scaleout和Scaleacross三个场景，分别对应节点内、节点间与数据中心间的高速通信和数据传输能力。 随GPU计算能力与HBM带宽的提升，运力的瓶颈将导致AI数据中心节点空置率高，GPU性能浪费。运力的发展将会带动整体AI数据中心运行效率提升，同时也将成为推动AI数据中心运算能力提升的重点。当下国产算力厂商发展如火如荼，存力方面华为与长鑫也逐步在HBM取得进展，因此，我们认为运力的发展也将成为下一个国产化攻坚的重点。 超节点+大集群推动运力市场规模迅速提升，公有与私有协议齐舞 当下传统算力架构已难以满足高效、低耗、大规模协同的AI训练需求，超节点成为趋势，其通过提升单节点计算能力，大幅带动了Scaleup相关硬件需求，据Lightcounting，Scaleup交换芯片已成为数据中心主力交换需求，并且持