中国银河：AI驱动半导体周期上行，国产化进程加速

核心观点 行情回顾：本周，沪深300涨跌幅为0.08%。电子板块涨跌幅为-2.51%，其中，半导体行业涨跌幅为-0.90%。 数字芯片设计：Trendforce预期2026Q1DRAM价格上涨幅度将超过60%，部分产品线有近翻倍的报价，2026年全年DRAM产值增加至4043亿美元，增幅达144%。Q1NANDFlash价格环比增长将达到55-60%，推升2026年全球NANDFlash产值达到1473亿美元，同比增长112%。本周，闪迪公布2026财年第二季度财报，Q2营收为30.25亿美元，同比增长61%；净利润为8.03亿美元，同比增长672%，业绩整体超预期。 模拟芯片设计：本周，德州仪器发布2025年四季报及全年财报。Q4营收44.23亿美元，同比增长10%，环比下滑7%。2025年全年营收为176.82美元，同比增长13%。其中，工业市场实现营收58亿美元，同比增长12%；汽车市场实现营收58亿美元，与工业市场并列公司第一大收入来源；个人电子市场实现营收37亿美元，同比增长7%；通信设备市场实现营收5亿美元，同比增长20%；数据中心市场实现营收15亿美元，同比增长64%。