西南证券：华阳集团（002906）-2023年三季报点评：Q3业绩符合预期，产能持续扩张

华阳集团(002906)投资要点事件：公司发布2023年三季报，23Q1-3实现营收47.97亿元，同比+19.7%；归母净利润2.97亿元，同比+11.4%。其中23Q3实现营收19.3亿元，同比+26.7%，环比+24.3%；归母净利润1.16亿元，同比+11%，环比+11.1%；毛利率21.9%，同比-0.8pp，环比-0.2pp，净利率6.1%，同比-0.8pp，环比-0.7pp。行业销量复苏，盈利能力保持基本稳定。23Q3国内乘用车行业持续回暖，共实现批发销量686万辆，同比+3.5%，环比+11.9%（中汽协），公司主要客户均增长明显，其中长城同环比+21.5%/+15.3%，长安+17.8%/+7.6%，奇瑞+22.4%/+24.4%，广汽+12%/+1.7%，公司营收跑赢行业。利润率方面，公司23Q1-3毛利率22.1%，同比+0.1pp，净利率6.3%，同比-0.4pp，保持基本稳定，Q3受减值扩大影响同环比有所下降。汽车电子产品迭代升级，新订单持续开拓。23H1公司多项技术迭代升级并应用落地。智能运算单元方面，公司应用国产芯片方案的座舱域控实现量产；推出轻域控产品并