东吴证券：非银金融行业点评报告：首批个人养老金基金产品落地点评-新设Y份额，费率折扣近五成，头部基金抢先机

投资要点事件：近日华夏、易方达、交银施罗德、富国等20余家头部基金公司发布公告，对旗下部分养老目标基金增设个人养老金专属Y份额，并修改基金合同和托管协议。距离个人养老金实施细则落地仅过去7天，首批经调整后的个人养老金基金产品落地，彰显基金公司重视程度。《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定》中对个人养老基金产品要求：1.最近4个季度末规模不低于5000万元或者上一季度末规模不低于2亿元的养老目标基金；2.投资风格稳定、投资策略清晰、运作合规稳健且适合个人养老金长期投资的股票基金、混合基金、债券基金、基金中基金和中国证监会规定的其他基金。在产品方面，应设立单独的份额类别。在费率方面，明确不得收取销售服务费，可以豁免申购限制和申购费等销售费用，可以对管理费和托管费实施一定的费率优惠。我们以交银施罗德基金旗下2035三年持有期混合型基金中基金（FOF）增加Y类基金份额公告为例进行分析。公司公告自2022年11月11日，该基金原有的基金份额全部自动划归为A类基金份额，Y类基金份额为针对个人养老金投资基金业务设立的单独的基金份额类别，投资者仅能通过个人养老金资金账户购买Y类基金份额