德邦证券：商业贸易2022年化妆品双十一点评：双十一各平台表现分化，品牌端洗牌阶段国产替代明确

平台机制与去年趋同，全网GMV破万亿。（1）平台规则：①天猫：取消第二波预售，缩短活动周期、玩法简单、优惠加码，整体消费环境更消费者友好；②京东：六阶段节奏清晰紧凑，优惠力度加大；③拼多多：“集中优惠”短平快，多举措加码优惠力度；④抖音+快手：内容电商聚焦直播拉动销售。（2）销售表现：2022年双十一全网成交1.1万亿元/yoy+13.7%，多平台取消公布GMV，各平台间GMV增速分化明显，抖音、快手等直播电商平台GMV1814亿元/yoy+146.1%，天猫、京东、拼多多为代表的综合电商平台共实现GMV9340亿元/yoy+2.9%；（3）直播趋势：李佳琦节前回归，推出《所有女生的offer2》及小课堂双重预热，双十一李佳琦直播间实现GMV336.2亿元，超越第二位头部主播十倍有余，实力断层。美护行业：国货护肤势头强劲，彩妆专业品牌表现稳定。（1）销售规模：淘系渠道护肤韧性较强，彩妆虹吸效应显著量跌价升。（2）美护排名：护肤品板块：销售额前十榜单中国货品牌珀莱雅和薇诺娜两家入围，其中珀莱雅排名提升亮眼；彩妆板块：整体榜单变动较大，专业级彩妆表现较好，国货品牌中花西子和珀莱雅旗下彩棠进