华源证券：贵金属双周报：持续新高，贵金属上行动能充足

投资要点：贵金属板块：黄金白银价格强势上涨。近两周，伦敦现货黄金上涨2.36%至4449.40美元/盎司，上期所黄金上涨4.70%至1016.30元/克，沪金持仓量上涨1.03%至35.22万手；伦敦现货白银上涨8.11%至69.74美元/盎司，上期所白银上涨23.01%至18319元/千克，沪银持仓量下跌1.71%至77.47万手；伦敦现货钯上涨19.60%至1837美元/盎司，伦敦现货铂上涨24.46%至2208美元/盎司。近期金银价格持续上行，我们认为主要原因包括：1）特朗普或在2026年1月第一周任命新任美联储主席。美国总统特朗普对美联储主席人选提出明确标准，强调在经济表现强劲时应当降息，并直言凡是不认同这一立场的人都不可能出任美联储主席。特朗普表示，新主席应在市场运行良好时下调利率，而不是“无缘无故地摧毁市场”。美联储主席热门候选人哈塞特表示，美联储降息节奏明显偏慢，美国已落后于全球降息进程；即便三季度经济表现超预期，他仍认为应加快降息步伐。与此同时美联储理事米兰本周指出，支持一次性降息50个基点的必要性正在减弱。2）美国第三季度GDP年化增速达4.3%，高于预期。美国第三季