国金证券：通信行业研究：从小米生态链看物联网投资机遇

物联网从兴起到成熟，会依次带动 ICT 产业端-管-云的发展。小 米生态链重点布局的智能硬件及上游芯片、智能家居、智能汽车、边缘侧通 信、文娱、商业航天等也是未来物联网发展的主要增量市场。我们测算，中 国物联网市场增量市场总规模将从 2020 年的 2.8 万亿元增长到 2030 年的 7.9 万亿元，10 年复合增速 11%。从结构上来看，未来智能家居、智能汽 车、智能硬件、文娱占比将超过 90%。结合小米的生态链布局，我们建议物 联网领域的总体投资节奏可以分连接变现、流量变现、应用变现三波进行把 握，重点关注增量空间大、复合增速高的智能硬件、智能汽车等细分赛道。