国金证券：有色金属周报：铜持续去库，看好锡价上涨

本周行情综述 铜：本周LME铜价+4.53%到13535.5美元/吨，沪铜+3.48%到10.46万元/吨。供应端，据SMM，进口铜精矿加工费周度指数跌至-93.64美元/吨；截至5月8日周五，SMM全国主流地区铜库存环比节后回来减少0.14万吨至25.15万吨，总库存较去年同期的12.01万吨增加13.14万吨。冶炼端，据SMM，因政策端收紧，市场含票再生铜原料较为紧张，5.1-5.7日SMM周度国内废产阳极板企业开工率为46.35%，环比下降2.90个百分点。消费端，据SMM，本周SMM铜线缆企业开工率录得63.23%，环比下降2.67个百分点，同比下降20.26个百分点。本周主要受五一假期部分企业减产、调休停产拖累开工率下行。值得注意的是，去年同期光伏集中抢装叠加铜价大幅下跌提振需求，开工率基数偏高，今年同比表现较弱；本周漆包线行业开机率环比大幅回落至72.47%，新增订单同步走弱。节后市场新单承接表现平淡，下游对价格敏感度高，行业开工难以修复至节前水平，且传统淡季临近，终端整体需求后续仍存承压。 铝：本周LME铝价-0.06%到3502.0美元/吨，沪铝+0.06%到2.44万