德邦证券：电子月报（台股）2023-11：年末经营稳定，24年看好存储、服务器、消费电子复苏

半导体上游：11月业绩普遍稳定，库存调整近尾声。受益于新机发布的备货浪潮，且产业链库存调整接近尾声，半导体上游各厂商Q4环比大多增长态势良好。其中台积电12月站稳2000亿新台币营收；稳懋受益于中国大陆系手机良好需求，同比+31%；由于10月高基数影响，联电、世界先进等环比出现一定程度下滑（-2%，-10%）。半导体设计：下游业绩普遍向好，服务器需求看改善。受下游复苏节奏差异与产业新品迭代差异影响，半导体设计厂商对未来展望有所分化。联发科11月营收创今年单月新高，首款搭载天玑9300的智能手机vivox100已经在中国大陆市场发布，看好天玑9300在12月的营收贡献。信骅11月营收再创本年新高，谱瑞11月营收双增，两家厂商均看好24年服务器市场需求改善，相关配套芯片需求已回暖。瑞昱、矽力杰、联咏指引则相对保守。光学&面板：镜头新机拉货动能强劲。大立光11月营收创下历史新高，达67.9亿新台币，月增7.33%，年增30.54%，主流产品以高像素镜头为主。玉晶光11月营收稳定，公司预期第四季表现有望创下同期新高，毛利率可望提升。展望明年，潜望式镜头与VR产业崛起为公司带来增长机遇。电路板：