国金证券：计算机行业研究：日韩电容巨头巡礼

行业观点 读懂日系电容巨头的扩产节奏，就读懂了这轮电容景气的供给侧。前三篇我们从需求侧（功耗爆发逼出多级电力缓存）、国产侧（材料-工艺-成品全链条卡位）讲清了电容为什么是AI算力的“电RAM”。本篇切换到供给侧与对手侧：AI所用高端电容的供给高度集中在日韩少数厂商手中，其扩产投入、产能口径与涨价/缺货表态，本身就是景气真实性与持续性的领先信号——巨头一边喊缺、一边掏出真金白银扩产，恰恰印证需求的刚性。 MLCC环节，日系三强加韩系SEMCO寡占，扩产激进而涨价全面。村田（Murata）、TDK、太阳诱电（TaiyoYuden）三家日企叠加韩国三星电机（SamsungElectro-Mechanics,SEMCO）构成高端AIMLCC的寡占供给。供给侧动作密集：村田追加约800亿日元（约34亿元人民币）资本开支、岛根县出云市约470亿日元（约20亿元人民币）新厂2026年投产，三星电机天津厂扩产约20%、菲律宾新厂约为现有产能1.5倍。同时太阳诱电发出AI服务器MLCC需求“濒临断链”的示警，村田将AI数据中心投资高峰由2028年延后至2030年并对AI高阶MLCC调价15%-35%，高