中国银河：法拉电子（600563）-新能源汽车业务高速增长，费用管控能力良好

法拉电子(600563) 核心观点： 事件：公司发布2023年度及2024年一季度报告，2023全年公司实现营业收入38.80亿元，同比+1.14%，实现归母净利润10.24亿元，同比+1.72%，实现扣非归母净利润9.99亿元，同比+2.47%。2024年Q1公司实现营业收入9.80亿元，同比+5.48%，实现归母净利润2.16亿元，同比-6.76%，实现扣非归母净利润2.03亿元，同比-11.64%。 我们的分析和判断： 新能源汽车业务高增助力营收稳步增长，产品结构调整扰动毛利率。公司电容器产品广泛应用于新能源汽车、光伏、储能、工控、家电等领域，2023年新能源汽车市场继续保持高速发展态势，全年销量同比+37.88%，受益于行业扩张，公司汽车业务出货量提升，叠加光伏业务的稳步发展，营收取得稳健增长。2024年Q1，新能源汽车市场继续扩大，一季度销量同比+31.82%，助力公司汽车板块业务取得亮眼表现，当前公司汽车板块业务占比已超50%，是驱动公司业绩向好的主要力量。毛利率方面，2023年全年公司毛利率为38.58%，同比+0.27pct，2024年Q1公司单季毛利率为33.12%，