西南证券：海尔智家（600690）-持续引领高端白电，经营效率稳健提升

海尔智家(600690) 投资要点 事件：公司发布2023年年报，2023年公司实现营收2614.3亿元，同比增长7.3%；实现归母净利润166亿元，同比增长12.8%；实现扣非后归母净利润158.2亿元，同比增长13.3%。单季度来看，Q4公司实现营收627.7亿元，同比增长6.8％；实现归母净利润34.5亿元，同比增长13.2%；实现扣非后归母净利润31亿，同比增长13.2%。2023年公司分红率有所提升，现金分红74.7亿元，现金分红比例同比提升9pp达到45%，同时公司提出未来2025-2026年度现金分红比例不低于50%。 各产品均稳定增长引领高端，空调增长14%。2023年公司实现家用电器产量1.19亿台，同比增长4.7%；实现销量1.2亿台，同比增长6.4%。分产品来看，公司空调业务实现营收456.6亿元，同比增长14%，在10k+价位段份额增长至37%，实现引领；电冰箱实现营收816.4亿元，同比增长5.2%，在10k+价位段份额提升至52.8%；厨电实现营收415.9亿元，同比增长7.4%；水家电实现营收150.1亿元，同比增长8.9%；洗衣机实现营收612.7亿元，