国信证券：乐鑫科技（688018）-二季度营收环比增长10%，看好AI技术积累

乐鑫科技(688018)核心观点上半年营收同比增长8.7%，第二季度营收环比增长9.7%。公司2023年上半年实现营收6.67亿元(YoY8.7%)，归母净利润0.65亿元(YoY2.1%)，扣非归母净利润0.54亿元(YoY8.8%)，剔除股份支付影响的归母净利润0.77亿元(YoY11.8%)，毛利率为40.2%(YoY-0.64pct)。其中第二季度实现营收3.5亿元(YoY7.4%，QoQ9.7%)，归母净利润0.33亿元(YoY-5.5%，QoQ7.7%)，扣非归母净利润0.29亿元(YoY2.82%，QoQ12.3%)，毛利率环比上升0.3pct至41.0%。芯片收入同比增长18%.3，研发费用同比增长16.7%。按产品种类划分，公司上半年芯片收入2.2亿元(YoY18.3%)，占比33.2%，毛利率47.5%(YoY-1.4pct)；模组收入4.5亿元（YoY3.6%），占比65.6%，毛利率37.5%(YoY+1.2pct)。上半年，公司研发费用1.8亿元(YoY16.7%)，研发策略是保持核心技术自研，大量投入底层技术研发，研发成果频出。公司研发人员为455人(YoY