五矿证券：有色金属USGS2025年数据洞察：关注战略矿产，掌握资源主导权

事件描述 USGS（美国地质调查局）发布2025年全球有色金属产量、储量统计数据。 事件点评 2025年全球工业金属矿产量结构性分化、品种走势各异，主要品种供给均高度集中于头部生产国。根据USGS数据，2025年锌、镍、铝土矿实现同比增长，其中锌矿涨幅领跑；铜矿产量与2024年持平；铅矿、锡矿同比小幅下滑。2025年全球铜矿产量为2300万吨，供给高度集中于非洲、南美地区；受下游需求修复带动，全球铝土矿产量同步增长2.80%至4.4亿吨，几内亚、澳大利亚主导全球供给；铅矿产量同比下降2.17%至450万吨，中国为全球最大的铅生产国，产量同步下滑；锌矿同比增长9.24%至1300万吨，主要受益于2025年矿山扰动较少、新增及复产产能集中释放；2025年锡矿产量受主产国政策、环保等因素影响，维持小幅下滑态势，产量约29万吨；镍矿全球产量390万吨，同比增长5.12%。全球工业金属资源集中度较高，核心资源集中于少数国家，前5大资源国基本掌握全球半数以上核心储量。 中国工业及能源金属矿端对外依存度较高，且铜、铝、铅、锌等储采比低于全球均值。中国虽在基本金属生产方面占据重要地位，然而在资源接续上