国信证券：射频前端行业深度：模组化提高行业壁垒，平台化是核心竞争力

核心观点射频前端是移动设备无线通信的核心模块，2022年市场规模达192亿美元。射频前端指位于射频收发器及天线之间的中间模块，是无线通信所必需的核心模块，根据功能分为发射链路和接收链路，产品包括射频开关、射频低噪声放大器、射频功率放大器、射频滤波器等分立器件以及由其集成的射频模组。根据Yole的数据，2022年全球移动射频前端市场规模为192亿美元，其中PA模组（发射模组）占比45%，FEM模组（接收模组）16%，分立滤波器占比13%；预计2028年将增至269亿美元，CAGR为5.8%。射频前端日益模组化，“PhaseX”成为主流方案。在所需芯片数量增加和可用空间减少的矛盾下，射频前端模组化程度越来越高。4G以来，MTK发起定义的“PhaseX”系列射频前端方案成为主流，其中Phase6/6L及以前是4G方案；Phase7系列是从4G方案延伸出来的5G方案。在Phase7中，Sub-3GHz继承了Phase6/Phase6L的PAMiD方案；新增的Sub-6GHzUHB推出了L-PAMiF和L-FEM。全新5G射频前端方案Phase8于2023年推出，集成度进一步提高。射频模组产品除