开源证券：2026年4月价格数据点评：输入性因素推动通胀超预期增长-260513

事件：国家统计局公布2026年4月价格数据，4月CPI同比上涨1.2%（前值为+1.0%，下同），环比上涨0.3%（-0.7%）；核心CPI环比上涨0.2%（-0.7%），同比上涨1.2%（+1.1%）；PPI环比上涨1.7%（+1.0%），同比上涨2.8%（+0.5%），PPI同比高涨。 4月价格数据关注点 受国际大宗商品价格波动影响，CPI同比超预期增长。4月CPI同比上涨1.2%，较前值提升0.2pct，Wind统计19家机构预测CPI同比上涨平均值为0.9%、中位数为0.9%，CPI同比超预期增长。4月美伊冲突加剧，谈判反复拉扯，国际大宗商品价格波动较大，原油价格大幅抬升，国内汽油和黄金饰品价格变动较大，其中汽油价格涨幅扩大至19.3%，影响CPI同比上涨约0.56pct；黄金饰品价格涨幅回落至46.9%，影响CPI同比上涨约0.20pct。食品项中猪肉价仍为拖累项，同比下降15.2%，影响CPI同比下降约0.29pct。CPI环比上涨0.3%，较前值提升1.0pct，得益于能源和出行服务价格的上涨，原油价格上涨与清明节、五一及部分地区春假影响，出行服务需求的增加是环比转正的主