东吴证券：轻工制造行业跟踪周报：房企融资“第三支箭”落地，看好浆价回落后特种纸生活用纸盈利弹性

投资要点上周行情：轻工制造板块指数上涨。2022/11/28至2022/12/04，上证综指上涨1.76%，深证成指上涨2.89%，轻工制造指数上涨3.55%，在28个申万行业中排名第8；轻工制造指数细分行业涨跌幅由高到低分别为：家用轻工（+3.69%）、包装印刷（+3.54%）、造纸（+2.90%）。造纸：看好浆价回落利润弹性释放。截至12月4日，本周成品纸价均周环比下降；12月Arauco针叶浆(银星)外盘价持稳940美元/吨；2022年10月欧洲木浆港口库存环比+16.2%至131.3万吨，较2022年7月最低点97.5万吨上升34.6%，主要系欧洲需求减弱。1）根据中纸网，新的漂白桉木(BEK)纸浆生产线预计会在12月中投产，产能将达到156万吨/年、UPM纸浆厂计划于2023Q1投产210万吨/年阔叶浆，此两个项目的投产，将有效缓解目前纸浆的供应压力，纸张及木浆需求有望下滑；同时国内方面2023年新增自给浆产能较多，继续看好新产能投产后浆价中枢下行。2）特种纸：短期来看，特种纸提价逐步落地，浆价下行贡献盈利弹性，预计22Q4部分优势纸种持续提价。特种纸下游需求扩张，布局自备浆