东吴证券：光纤光缆：算力时代的物理基石——大国重器系列报告之二-260517

核心观点：在全球供应链重构、国家算力互联互通需求以及“东数西算”等国家级战略的深入推进的背景下，光纤光缆已经成为了决定国家科技竞争力和数字主权的核心战略资源，是算力时代的“大国重器”。今年以来资本市场对于光纤光缆的重视程度也明显提升，截至5月11日，光纤光缆板块指数年内已累计上涨98.5%，出现了多支翻倍“牛股”。 我国光纤光缆的全球领先地位 从出口层面来看，2018年我国首次超过美国跃居全球最大的光纤光缆出口国，且新兴市场经济体对我国依赖度较高。2024年，我国光纤光缆出口占全球光纤光缆出口总额的24.8%，且新兴市场经济体对我国光纤光缆的依赖度均较高，2024年东盟、非洲和拉美地区从我国进口光纤光缆占其光纤光缆总进口的比重均超过50%。 从技术层面来看，我国目前在技术门槛极高的光纤预制棒领域已经实现了自主可控，且海外产能扩张一定程度上受制于我国锗金属出口。截至2025年底我国龙头企业的光纤预制棒自给率已较高，更为重要的是，四氯化锗是光纤预制棒的核心原材料之一，我国对锗金属的出口管制一定程度上使得海外光纤预制棒的产能扩张受限。 从产能层面来看，2025年我国光纤出货量达到3.72亿芯