东吴证券：房地产行业月报：房企投资谨慎，核心城市房价平稳

投资要点 开发投资与开竣工延续调整，投资端仍偏审慎。2026年1-6月全国房地产累计开发投资38074亿元，同比-18.0%，降幅较1-5月走扩1.8pct；累计房屋新开工面积23239万平方米，同比-23.4%，降幅较1-5月走扩0.8pct；累计竣工面积17221万平方米，同比-23.7%，降幅较1-5月走扩0.3pct。房地产供给侧仍处调整过程中，投资及开工延续低位运行，房企拿地开工总体审慎，行业整体处于去库存与结构优化进程中，供需格局逐步走向再平衡。 销售端结构性修复延续，一线城市房价保持韧性。2026年1-6月全国商品房销售面积40140万平方米，同比-11.6%，降幅较1-5月走扩0.8pct；销售额37945亿元，同比-13.6%，降幅较1-5月略微走扩。6月70城新房、二手房价格环比分别-0.2%和-0.3%；其中一线城市新房、二手房价格环比分别+0.1%和+0.3%，延续筑底企稳态势。核心城市改善型需求韧性以及各地因城施策持续加码对销售端形成有效支撑，二季度以来成交相对平稳，市场延续结构性修复。 资金端仍待修复，销售回款边际改善。2026年1-6月房地产开发企业累计到