东吴证券：纳科诺尔（920522）-2026年中报点评：H1末在手订单充沛，静待固态电池设备放量

纳科诺尔(920522) 投资要点 Q2业绩基本符合我们预期。公司26H1营收6.48亿元，同比+37%，归母净利润0.16亿元，同比-69%，扣非净利润0.15亿元，同比-69%；毛利率14.1%，同比-8.6pct，归母净利率2.5%，同比-8.4pct。其中26Q2公司实现营收3.33亿元，同环比+39%/+6%；归母净利润466万元，同环比-77%/-60%，扣非净利润423万元，同环比-79%/-62%；毛利率13.5%，同环比-7.6/-1.2pct，归母净利率1.4%，同环比-7.2/-2.3pct。 智能辊压设备收入稳增、在手订单较为充沛。公司H1智能辊压设备收入5.0亿元，同比+24%，占公司营业收入77%，毛利率11.0%，同比-9.5pct；其他产品收入1.47亿元，同比+113%，毛利率24.5%，同比-10.9pct。受市场竞争加剧、项目交付验收周期拉长以及前期部分订单价格承压等因素影响，公司产品毛利出现下滑。但随着电池厂扩产恢复，公司在手订单快速恢复，截至26H1，公司整体业务在手订单27.2亿元，随着在手订单的陆续确收，公司后续盈利水平有望提升。 固态设备