东吴证券：保险行业7月保费：受高基数影响寿险业务短期承压，产险保费增速环比提升

投资要点 7月单月人身险公司保费增速承压，我们预计主要受基数影响。1）2026年1-7月人身险原保费34054亿元，同比+2.6%，规模保费38728亿元，同比+3.3%。7月单月人身险公司原保费规模为2992亿元，同比-13.2%，降幅较6月扩大10.8pct。2）1-7月保户投资新增交费（万能险为主）同比+10%，投连险同比-35%。7月单月保户投资新增交费同比+4%，增速较6月回落7pct；投连险同比-47%，降幅较6月收窄1pct。3）我们预计，受上年同期高基数和银保渠道进一步强化报行合一要求等因素影响，Q3行业新单保费增速面临短期压力，但从长期趋势看，当前保险产品预定利率仍然高于银行存款利率，相对吸引力仍然明显，长期增长动能并未被削弱。8月金监总局发布《保险公司资产负债管理办法》，针对保险公司提出多项监管及监测指标，我们预计在监管政策导向下，未来浮动收益型业务的重要性将进一步提升。 7月单月健康险保费同比+3.7%，较6月增速有所提升。1）2026年1-7月健康险保费为7100亿元，同比+3.5%。7月单月健康险保费为662亿元，同比+3.7%，较6月增速提升2.9pct。7