开源证券：中国人寿2026年中报点评：业绩和NBV表现优异，高股息资产增配明显

中国人寿(601628) 业绩和NBV表现优异，高股息资产增配明显 公司披露2026H1剔除公开市场权益等短期波动影响后的归母净利润576亿元，同比+12.7%，盈利底盘稳步改善。2026年上半年公司归母净利润1345亿元，同比+228.6%。拆分利源看：（1）保险服务业绩412亿元，同比+126.7%，预计主要受利率企稳带动保险服务费用减少影响。（2）投资服务业绩1246亿元，同比+352.4%，受益于2季度股市上涨和公司主动投资抓住市场机遇。期末归母股东权益6642亿元，较年初+11.6%，股市上涨、净利润高增带动净资产上行。期末EV1.61万亿元，较年初+10.0%，新业务价值较快增长、股市上涨带来投资回报正向差异驱动EV增长。期末合同服务边际8133亿元，较年初+5.8%。核心偿付能力充足率156.8%，较年初+28.0pct。我们维持2026-2028年NBV预测，分别同比+19.0%/+14.0%/+13.0%，对应EV同比分别为+11.4%/+11.9%/+11.9%。考虑中期业绩表现，我们维持2026-2028年归母净利润预测分别为1680/1776/1870亿，分别同