国海证券：2023年半导体板块投资策略：估值见底+周期复苏，“国产化主线”拐点将至，“景气度主线”配置价值凸显

板块估值性价比已现，关注行业景气度演绎的节奏2021M6见顶至今，景气度边际放缓，产业链进入去库存周期，同期A股半导体板块估值有所回落；2022Q3大部分公司经营数据同比/环比有所下滑，但从估值层面来看，板块估值处于历史相对低位；产业链各环节库存持续修正中，因此考虑到当前估值水平，及行业景气度的发展趋势，半导体板块已经具备较佳的配置价值，看好后续板块表现。国产化主线：供应链安全迫在眉睫，关注后续下游客户放量及技术突破过去几年的产能紧张拉动晶圆厂资本开支，全球半导体设备市场空间持续增长；海外局势的动荡加速了国产化的进程，国内晶圆厂给予国产设备更多的量产导入机会，成熟设备放量的同时，高端设备研发加速；经营层面，龙头公司经营规模持续扩张，内资晶圆厂的订单快速增长，同时先进制程核心工艺设备研发顺利推进，经营规模的扩张及技术实力的持续积累，显著提升国产设备公司竞争力，盈利能力逐渐体现，考虑晶圆厂的扩产规划及重大项目的进展，重点关注国产化主线投资标的。景气度主线：产业链供需关系持续修复中，关注不同细分领域景气度&格局分化下的投资机会过去两年全球产业链的供需紧张，给了国内厂商的弯道超车机遇，以兆易创