信达证券：电子行业年度策略：关注结构性投资机遇，低位布局更具性价比

本期内容提要:电子行业：探底低位性价比凸显，布局良机静待天明。电子行业以创新周期轮动，随着汽车电子、VR/AR等新兴领域逐渐起势，电子行业新一轮周期即将开启。展望2023，电子行业受景气度复苏、预期转暖等多重因素催化，右侧即将开启，目前已步入高性价比配置区间。业绩端，三季度消费电子业绩较为亮眼，光学光电子业绩下滑幅度较大。2022年第三季度电子行业营业收入达8030.4亿元，同比+1.9%；归属净利达341.9亿元，同比-42.7%。分子板块来看，半导体、消费电子、光学光电子、元件、电子化学品分别实现营收1144.8、3513.6、2112.14、617.4、124.9亿元，分别同比+6.9%、+26.1%、-17.2%、-4.6%、+3.4%。需求端，多重因素交叉作用，行业下游分化加剧，整体呈现“冰火两重天”。手机市场低迷持续，苹果销量增长。全球智能手机2022Q3出货3.0亿部，同环比-7.6%、+2.5%。汽车市场复苏明显，除俄罗斯外多国景气修复。当前缺芯压力部分释放，上半年地缘政治影响逐步消化，汽车市场景气修复。PC市场下滑加剧，除苹果外均受拖累。随着全球经济整体放缓，消费者换