华金证券：新股覆盖研究：海菲曼

海菲曼(920183) 投资要点 2月24日有一只北交所新股“海菲曼”申购，发行价格为19.71元/股、发行市盈率为11.77倍（每股收益按照2024年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算）。 海菲曼（920183.BJ）：公司主营业务为自主品牌“HIFIMAN”终端电声产品的研产销，产品包括头戴式耳机、真无线耳机、有线入耳式耳机、播放设备等。公司2023-2025年分别实现营业收入2.03亿元/2.27亿元/2.39亿元，YOY依次为32.44%/11.44%/5.59%；实现归母净利润0.55亿元/0.67亿元/0.75亿元，YOY依次为52.77%/20.58%/12.47%。 投资亮点：1、公司聚焦高端、发烧级耳机市场，打造“HIFIMAN”自主品牌并实现核心技术的全面自主可控，成功跻身全球高保真音频产品领域第一梯队。长期以来，电子声学领域的核心元器件和高端产品领域主要被海外企业垄断。公司成立于2011年，实际控制人边仿博士系国内资深音乐发烧友，受其影响、公司自设立以来始终聚焦高端电声产品领域；且区别于国内数量众