国金证券：华电科工（601226）-Q1营收稳健增长，氢能首单出海、氨醇项目储备深化

华电科工(601226) 业绩简评 4月28日，公司发布2026年一季报，Q1实现营业收入16.24亿元，同比增长8.50%；归母净利润为-0.52亿元，同比减亏36.63%。公司Q1业绩受工程业务季节性结算影响，历年均为亏损，属正常经营节奏，但同比大幅减亏体现盈利质量持续改善。Q1新签销售合同36.85亿元，另已中标暂未签合同15.36亿元；截至2025年末在手合同211亿元，为全年业绩释放提供坚实保障。 经营分析 氢能签单与出海双突破，氨醇一体化布局深化。26年4月，中办、国办印发《碳达峰碳中和综合评价考核办法》，双碳考核“硬约束”正式落地，首次将碳排放总量、煤炭/石油消费达峰等14项指标纳入省级考核，氢氨醇非电需求迎国内外共振。26Q1公司签订内蒙古达茂旗首期风光制氢项目，以及俄罗斯制加氢一体站PEM电解槽供货合同，氢能核心装备实现了海外出口突破；“华擎”大功率IGBT制氢电源成功下线，通用氢能两款产品入选“氢能创新产品”。氨醇方面，公司完成氢氨醇一体化项目规划及可研方案十余项，推进撬装化合成氨攻关及年产10万吨绿色甲醇工艺包研发，工艺包已顺利通过校审与评审，氨醇业务产业化基础进