海通国际：中国轻工业周报：终端消费有望迎来复苏，关注家居&文具龙头

家居需求释放“虽迟定至”，看好疫情下的大浪淘金。2022年1-10月，房屋竣工面积累计同比为-18.5%，相比1-9月进一步缩窄。政策面持续回暖下，有助于地产竣工-销售逐步复苏向上。家居工程订单有望率先复苏，家居零售重线下服务，考虑到疫情政策优化各地线下逐步放开，叠加竣工支撑、行业格局优化，基本面拐点可期。艰难期等待“大浪淘金”，龙头企业优势有望得到进一步凸显，带动市场份额提升。20Q1受疫情冲击，家居公司单季度收入普遍锐减。后伴随着国内疫情管控良好，竣工端高基数支撑，21Q2-22Q1家居公司单季度收入增速普遍环比向上。22Q2外部疫情&地产环境承压下，家居公司面临进一步洗牌，龙头多渠道多品类布局竞争优势凸显，行业格局优化。我们认为，当下拐点向好，零售端随着线下客流的恢复修复可期，重点关注头部家居公司欧派家居、顾家家居、喜临门、索菲亚、志邦家居、金牌厨柜、江山欧派等。22年6月以来文化办公用品零售额增速有所提升，10月单月同比下滑。根据Wind，2022年1-10月国内文化办公用品零售额累计3485亿元，同比增长5.90%，其中4、5月份单月同比出现下滑，6月同比增长8.90%，较1