信达证券：2023年石化行业投资策略之炼化板块：疫后复苏+新材料突破，大炼化迎来布局机遇

疫后复苏来临，大炼化有望开启修复阶段。2022年前三季度，大炼化行业经历了地缘政治带来的原油价格大幅波动、全国疫情多发的扰动、极端高温天气引发的限电影响等多重不利因素打击，成本端及需求端均承受较大压力。进入四季度后，伴随国内疫情管控措施持续优化，内需开启持续复苏阶段，聚酯产业或将迎来底部反转机会。另一方面，国内大炼化企业积极进取，在“双碳”政策指引下，持续推进“降油增化”的产业转型布局，充分利用石化行业丰富的烯烃、芳烃等大宗原材料产品，开拓以聚碳酸酯、尼龙66、聚甲醛为代表的工程塑料；以聚苯乙烯、ABS为代表的高性能树脂材料；以PBAT/PBS为代表的可降解塑料产品；以EVA、POE、锂电隔膜为代表的新能源新材料产品等，持续提升产品附加值，增强产业链一体化优势。差异化新材料产品战略布局，炼化产业链迎来全新发展机遇。各大民营炼化企业在新材料布局方面各有千秋，其中恒力石化充分利用“炼化+煤化工”大化工平台，布局了锂电隔膜、树脂材料、可降解塑料、工程塑料等产业链，原材料自给优势凸显。东方盛虹将在大炼化项目全面投产后，持续发力光伏材料、聚醚材料、可降解塑料、锂电材料等多领域，其中，公司在POE