东吴证券：烯烃行业周报：原材料价格涨跌互现，烯烃链整体平稳运行

投资要点【原料价格】本周乙烷、丙烷、天然气、动力煤、甲醇价格回落，原油、石脑油价格上涨。乙烷/布伦特原油比价处于近十年30%分位；丙烷/布伦特原油比价处于近十年15%分位。【油煤气路线盈利对比】①乙烯利润：本周乙烷裂解盈利回升，较石脑油路线超额利润增加，油煤气路线利润排序为CTO>乙烷裂解>MTO>石脑油。②丙烯利润：本周PDH盈利回升，较石脑油路线超额利润增加，油煤气路线利润排序为CTO>PDH>MTO>石脑油。【C2板块】①价格方面：本周乙二醇/乙醇胺/苯乙烯报价上涨，环氧乙烷/聚醚大单体/DMC报价稳定，乙烯/HDPE/聚苯乙烯报价下调。②价差方面：本周乙烷裂解制乙烯价差有所回升，下游乙二醇/环氧乙烷/乙醇胺/苯乙烯价差回升，聚醚大单体/DMC价差稳定，HDPE/聚苯乙烯价差缩窄，目前C2产业链下游产品整体价差仍处于历史中低位。【C3板块】①价格方面：本周丙烯/聚丙烯/丙烯酸/丙烯酸丁酯报价均下调。②价差方面：本周PDH价差有所回升，下游丙烯酸丁酯价差回升，聚丙烯/丙烯酸价差缩窄。目前C3产业链下游产品整体价差仍处于历史中低位。【投资观点】烯烃产业链价差仍处于历史底部区间，看好需