开源证券：通信行业点评报告：韬（τ）定律，光、液冷、国产AI算力迎“基本面+估值”的戴维斯双击

压缩信号时延提升系统效能，时间缩微开启性能新曲线 韬（τ）是衡量系统响应速度、信号衰减速率及动态演化过程的关键参数，τ值越小，系统响应越快，信号衰减越迅速，系统惯性越弱。华为提出的“韬（τ）定律”核心在于：以“时间缩微”替代传统的“几何缩微”，将系统性降低时间常数（τ）作为核心目标。通过逻辑折叠等一系列创新技术架构，华为持续压缩信号传播时延，驱动半导体性能与系统集成度的持续迭代。 几何微缩逼近物理极限，“韬（τ）定律”重构半导体演进逻辑 当前半导体工艺制程已演进至2nm乃至1.4nm节点，传统“摩尔定律”所依赖的几何微缩正逼近物理极限，单纯依靠缩小晶体管尺寸的路径边际收益显著递减。而“韬（τ）定律”所提出的“时间缩微”可直接降低信号在晶体管之间、芯粒之间乃至芯片之间的传播时延，该路径有望在制程微缩趋缓的前提下，持续提升指令执行效率与数据吞吐能力，为半导体产业提供一条可持续的性能增长新曲线。 “韬（τ）定律”催化三大赛道，光通信/液冷/国产算力迎价值重估 我们认为，“韬（τ）定律”或将催化光通信、液冷、国产算力三大细分赛道。（1）光通信方面，芯片大量性能损耗来源于互连方式，提升晶体管之间