中银证券：中银晨会聚焦-260824

【宏观经济】1-7月财政数据点评陈琦朱启兵。1-7月公共预算收入增速有所回升。7月销售端主要税种均为正贡献。三季度财政存量政策有望加力提效。 【策略研究】策略周报王君徐沛东。外部定价锚收紧，AI最乐观叙事修正，面对短期不确定性建议多元化副线配置，优先增速最快的有色+逻辑覆写的医药。 【固定收益】黄金价格较快回升张鹏肖成哲。由于美国财政和货币政策的不稳定性，黄金一段时间内可能强于美债，但仍需注意流动性风险。 【固定收益】美债的“近忧与远虑”张鹏肖成哲。美债的短期利空包括关税退税、油价冲击、日元汇率等，长期利空则是美国财政和货币政策的不稳定性。 【医药生物】美好医疗刘恩阳苏雪儿。公司2026H1实现营业收入8.13亿元，同比增长11.0%；归母净利润1.24亿元，同比增长8.8%；扣非归母净利润1.20亿元，同比增长8.7%。2026Q2单季营收4.10亿元（同比-6.2%、环比+1.8%），归母净利润0.68亿元（同比+8.4%、环比+19.3%），利润端环比改善明显。公司主业恢复稳健增长，注射器/CGM业务进入放量期，同时脑机接口业务布局打开长期空间，我们持续看好公司未来发展，维持“增