安信证券：电新行业周报（2022年第50期）：年底光伏产业链价格阶段性崩塌，静待2023年海内外需求启动

本周观点：年底光伏产业链价格阶段性崩塌，静待2023年海内外需求启动年底硅料产出放量叠加海内外终端需求短期走弱，12月光伏产业链价格大幅调整。四季度以来新增硅料产能进入实质性放量阶段，与此同时随着年底国内地面电站建设步入尾声以及欧洲等海外地区圣诞假期临近，短期内国内外终端需求均出现阶段性下行，行业供需状况反转。随着硅料跌价预期的持续升温，产业链上下游博弈加剧，12月以来硅片价格下跌超过20%，硅料、电池、组件价格亦出现明显调整。需求走弱仅为短期现象，组件价格下行后2023年海内外需求向好。经过近期的价格调整，目前的组件成本下海内外分布式与地面电站的经济性已相当可观，2023年终端装机需求无忧（尤其是被高价组件压制已久的地面电站装机需求），待假期结束以及产业链博弈明朗后行业需求有望重新进入旺季，2023年行业量增逻辑清晰。近期光伏板块整体估值水平已有大幅调整，2023年关注受益于产业链利润重新分配的环节。截至12月23日收盘申万光伏设备指数PE（TTM）已回落至23倍，处于过去五年PE均值一倍标准差以下，为2020年疫情以来的最低水平，当前板块或已具备一定的配置价值。在具体方向上，我们建